Vier Annahmen, die Sie prüfen sollten, bevor Sie ein Filialnetz bepreisen.
Alle vier werden im Informationsmemorandum meist für gegeben gehalten und gehen ungeprüft ins Investmentmemo über. Alle vier lassen sich von außen prüfen – vor dem Letter of Intent oder während der Due Diligence, ohne eine einzige Anfrage an das Unternehmen. Fünf Minuten Lektüre. Die Zahlen stammen aus unseren Analysen von 54 Filialnetzen in 132 Städten in acht Ländern, und Datenbasis und Erhebungszeitraum jeder Zahl stehen unter ihrer Grafik.
So lesen Sie die Zahlen. Punkte beziehen sich auf die öffentliche Bewertung von 1 bis 5, die für jeden Standort einsehbar ist. „Zurückliegend“ ist ein Standort, der einen halben Punkt oder mehr unter dem Median der eigenen Marke in seiner Stadt liegt. „Vorn liegend“ ist ein Standort, der einen halben Punkt oder mehr darüber liegt. „Mit ausreichender Datenlage“ ist ein Standort, zu dem sich genug Kunden geäußert haben, um ihn einzeln auszuwerten.
Wird meist für gegeben gehalten„Die Kennzahl des Filialnetzes beschreibt seine Standorte.“
In drei von zehn Gruppen (eine Marke in einer Stadt) liegen bester und schwächster Standort einen Punkt oder mehr auseinander.
Gruppen mit einem Punkt oder mehr zwischen bestem und schwächstem Standort: 29 %
Abstand zwischen bestem und schwächstem Standort, in Punkten der öffentlichen Bewertung · 682 Gruppen
Filialnetz A · über 250 Standorte
Filialnetz B · über 500 Standorte
Wir haben 682 Gruppen aus 54 Filialnetzen in 132 Städten ausgewertet – eine Gruppe ist eine Marke in einer Stadt. Der mediane Abstand zwischen bestem und schwächstem Standort beträgt 0,6 Punkte, in 29 % der Gruppen erreicht er einen Punkt oder mehr. Das ist kein Rauschen: Bei der Zahl der Kunden, die sich zu jedem Standort geäußert haben, würde der Zufall einen Abstand von einem Punkt oder mehr in weniger als einer von tausend Gruppen erzeugen. Und der Effekt zeigt sich schon in Gruppen mit nur fünf oder sechs Standorten: In jeder fünften dieser Gruppen beträgt der Abstand einen Punkt oder mehr.
682 Gruppen mit fünf oder mehr Standorten in 132 Städten in Brasilien, Deutschland, Kolumbien, Mexiko, Österreich, Polen, Spanien und den USA · geöffnete Standorte mit ausreichender Datenlage · erhoben Juli bis Oktober 2026.
- Die Entscheidung, um die es geht
- Der Preis. Ein einheitliches Multiple für das gesamte Filialnetz setzt ähnliche Standorte voraus – und in drei von zehn Fällen sind sie es nicht.
Was anfordern, was fragen, und was tun, wenn Sie verkaufen oder finanzieren
- Im Datenraum anfordern
- Die Umsätze je Standort der letzten zwölf Monate sowie die Liste der Eröffnungen, Schließungen und Umbauten – um zu sehen, ob die am weitesten zurückliegenden Standorte auch den geringsten Umsatz erzielen.
- Fragen Sie die Geschäftsführung
- „Welche Standorte halten Sie für Ihre besten und schwächsten – und warum?“ Vergleichen Sie die Antwort mit dem, was die Kunden erleben.
- Wenn Sie verkaufen
- Klären Sie vorab, welche Standorte der Käufer herausgreifen wird – und halten Sie eine Erklärung oder einen Plan bereit.
- Wenn Sie finanzieren
- Prüfen Sie, ob der Cashflow, der den Kredit trägt, von wenigen starken Standorten abhängt.
Wird meist für gegeben gehalten„Ein pauschaler Abschlag deckt das Risiko des Filialnetzes.“
Das Risiko ist nicht gleichmäßig verteilt: Es konzentriert sich auf eine kurze Liste von Standorten.
Beobachtet: 1 von 15 Standorten. Was der Zufall bei gleicher Zahl von Kundenstimmen erzeugen würde: 1 von 1.500.
Einer von fünfzehn Standorten mit ausreichender Datenlage liegt einen halben Punkt oder mehr unter dem Median der eigenen Marke in seiner Stadt: etwa hundertmal mehr, als der Zufall bei gleicher Zahl von Kundenstimmen erzeugen würde.
Knapp 7.000 Standorte der Filialnetze in denselben 682 Gruppen wie bei Annahme 01 · erhoben Juli bis Oktober 2026.
- Die Entscheidung, um die es geht
- Der Perimeter. Liegt das Risiko in einer kurzen Liste, lässt es sich benennen, an Bedingungen knüpfen oder ausklammern, statt das gesamte Filialnetz abzuwerten.
Was anfordern, was fragen, und was tun, wenn Sie verkaufen oder finanzieren
- Im Datenraum anfordern
- Die Liste der Standorte mit Mietvertrag, Restlaufzeit und Umsatz – um zu wissen, was der Ausstieg aus den zurückliegenden Standorten kostet.
- Fragen Sie die Geschäftsführung
- „Welche Standorte stehen auf dem Prüfstand, und welchen Plan gibt es für jeden?“
- Wenn Sie verkaufen
- Kennen Sie Ihre kurze Liste zurückliegender Standorte, bevor der Käufer sie kennt – und legen Sie den Plan dazu vor, damit daraus kein Abschlag auf das gesamte Filialnetz wird.
- Wenn Sie finanzieren
- Prüfen Sie, ob die zurückliegenden Standorte den Cashflow belasten, der den Kredit trägt – oder ob sie sich schließen lassen, ohne ihn anzutasten.
Wird meist für gegeben gehalten„Ein zurückliegender Standort zieht weiterhin gleich viele Kunden an.“
Zu zurückliegenden Standorten äußern sich rund ein Drittel weniger Kunden; bei vorn liegenden zeigt sich kein solcher Rückgang.
PendantsZurückliegend (104)Vorn liegend (27)
Kunden, die sich in zwölf Monaten geäußert haben; Pendants derselben Marke und Stadt = 100
Wir haben für jeden Standort gezählt, wie viele Kunden sich in den letzten zwölf Monaten zu ihm geäußert haben – der beste öffentlich verfügbare Anhaltspunkt für die Aufmerksamkeit, die er erhält –, und diese Zahl mit der seiner Pendants derselben Marke in derselben Stadt verglichen. Zurückliegende Standorte erhalten im Median 35 % weniger Kundenstimmen; sieben von zehn liegen unter ihren Pendants; Standorte, die einen halben Punkt oder mehr über dem Median ihrer Marke liegen, erhalten gleich viel oder etwas mehr. Wäre es ein Effekt kleiner Stichproben, zeigte er sich auch bei den vorn liegenden Standorten: Ein Standort mit wenigen Kundenstimmen kann ebenso gut weit über wie weit unter dem Median liegen. Bei den 27 vorn liegenden Standorten, die wir auswerten konnten, zeigt sich kein solcher Rückgang. (Es sind weniger, weil bei einer Obergrenze von 5 Punkten nur wenige Standorte einen halben Punkt über dem Median ihrer Marke liegen können.) Ein Umsatzmaß ist das nicht. Wer die Umsätze je Standort kennt, kann das Signal im Blindtest der ersten Analyse an den eigenen Zahlen prüfen.
Engere Stichprobe als bei den Annahmen 01 und 02: 104 zurückliegende und 27 vorn liegende Standorte in 105 Gruppen (gleiche Marke, gleiche Stadt) in sechs der acht Länder · nur Standorte mit Kundenstimmen aus mindestens zwölf Monaten · erhoben Juli bis Oktober 2026.
- Die Entscheidung, um die es geht
- Die Annahmen des Modells: Wenn zurückliegende Standorte auch weniger Kunden anziehen, braucht ein Modell, das ihre Erholung von selbst unterstellt, eine Begründung.
Was anfordern, was fragen, und was tun, wenn Sie verkaufen oder finanzieren
- Im Datenraum anfordern
- Zahl der Transaktionen je Standort, nicht nur Umsatz – um zu unterscheiden, ob weniger Kunden kommen oder jeder Kunde weniger ausgibt.
- Fragen Sie die Geschäftsführung
- „Sind die Standorte mit dem schlechtesten Kundenerlebnis auch die mit der geringsten Frequenz? Seit wann?“
- Wenn Sie verkaufen
- Halten Ihre zurückliegenden Standorte die Frequenz, belegen Sie es mit Ihren Zahlen, bevor der Käufer das Gegenteil annimmt.
- Wenn Sie finanzieren
- Ein zurückliegender Standort, der zudem weniger Kunden anzieht, ist ein Fall, den Sie zwischen zwei Berichten des Kreditnehmers im Blick behalten sollten.
Wird meist für gegeben gehalten„Keine Beschwerden in Sicht, kein Problem.“
„Keine Daten“ heißt nicht „kein Problem“.
Bis zu 3 von 4Standorten eines Filialnetzes lassen sich je nach Branche nicht einzeln von außen auswerten
Standorte mit ausreichender Datenlage für eine Einzelauswertung, nach Branche
Bei wie vielen Standorten die Datenlage für eine Einzelauswertung ausreicht, hängt vor allem von der Branche ab: in unseren Analysen zwischen einem Viertel bei Cafés in Großstädten und neun von zehn bei Kinos. Die übrigen werden nicht bewertet, sondern gezählt und gesondert ausgewiesen – damit niemand „keine Daten“ mit „kein Problem“ verwechselt.
Zwei vollständig ausgewertete Filialnetze: ein Café-Filialnetz in einer Großstadt und ein Kino-Filialnetz · September 2026.
- Die Entscheidung, um die es geht
- Welcher Teil des Filialnetzes sich für Ihr Komitee belegen lässt – und welcher in der Due Diligence noch zu prüfen bleibt.
Was anfordern, was fragen, und was tun, wenn Sie verkaufen oder finanzieren
- Im Datenraum anfordern
- Die Umsätze der Standorte, die sich von außen nicht auswerten lassen: Dort hat Ihr Komitee nur, was das Unternehmen sagt.
- Fragen Sie die Geschäftsführung
- „Welche Standorte tauchen in Ihren eigenen Berichten zur Kundenzufriedenheit nicht auf – und warum?“
- Wenn Sie verkaufen
- Bereiten Sie die Zahlen dieser Standorte vor, bevor der Käufer sie anfordert.
- Wenn Sie finanzieren
- Stellen Sie fest, welcher Teil des Filialnetzes sich von außen auswerten lässt – und welcher allein vom Bericht des Kreditnehmers abhängt.
Die vier Annahmen in einer Tabelle.
| Annahme | Was zu prüfen ist | Was im Datenraum anzufordern ist |
|---|---|---|
| Die Kennzahl beschreibt die Standorte | Der Abstand zwischen bestem und schwächstem Standort je Stadt | Umsatz je Standort, zwölf Monate |
| Ein pauschaler Abschlag deckt das Risiko | Die kurze Liste zurückliegender Standorte | Mietverträge, Laufzeiten und Umsätze dieser Liste |
| Ein zurückliegender Standort zieht weiterhin gleich viele Kunden an | Ob zurückliegende Standorte weniger Kunden anziehen | Zahl der Transaktionen je Standort |
| Keine Beschwerden, kein Problem | Welcher Teil sich von außen auswerten lässt | Umsätze der nicht auswertbaren Standorte |
Stand: 25. Oktober 2026 · Quelle: Acumaris-Analysen, 54 Filialnetze in 132 Städten in acht Ländern. Datenbasis und Erhebungszeitraum jeder Zahl stehen unter ihrer Grafik.
Die Fragen kann Ihr Team stellen. Die Belege, Standort für Standort und im Vergleich zum Wettbewerb vor Ort, liegen ihm in der Regel nicht vor.
Diese Zahlen im Datenraum anfordern und der Geschäftsführung diese Fragen stellen. So erfahren Sie, was das Unternehmen antwortet.
Was die Kunden jedes Standorts im Vergleich zu den Wettbewerbern in der Nähe erleben – mit demselben Maßstab für das Filialnetz und seine Wettbewerber gemessen, bevor Sie sich an den Verhandlungstisch setzen. So wissen Sie, ob die Antwort des Unternehmens standhält.
Prüfen Sie diese vier Annahmen an dem Filialnetz, das Sie bewerten.
Die erste Analyse ist kostenfrei und unverbindlich: zwei Städte, je ein Standort, innerhalb von fünf Arbeitstagen nach Bestätigung Ihrer Anfrage. Eine Person antwortet Ihnen innerhalb von zwei Arbeitstagen.
Erste Analyse anfordern · kostenfrei Oder fordern Sie zuerst ein anonymisiertes Beispiel aus Ihrer Branche an → Oder schreiben Sie uns direkt: contact@acumaris.com